2020年6月29日，由西安创业大街主办，3W集团承办，蒜泥科技和3W集团-3W鹰学院联合协办的“西安经开 · 3W训练营投融资实战课”培训活动正式上线。

此次培训活动将通过线上直播的方式，传授“企业融资方法论”，帮助创业者深度梳理项目，解决创业融资阶段关键问题，提高企业融资成功率，进而提升创业项目的整体实力。

6月29日—7月1日（共计3天）每天15：00-17：00，钛资本联合创始人、管理合伙人李骅；天使投资人，师创黑马天使基金创始合伙人李爱斌；北京极光律师事务所首席合伙人、创始人周丽霞共同组成的“投融资导师团”通过线上直播的方式，为广大创业者带来实战干货分享。

本期内容整理自北京极光律师事务所首席合伙人、创始人周丽霞共《创业初期融资路上的避坑指南》的主题分享，内容有所删改。

人们在讨论股权的时候，大多都集中在股权架构和股权激励方面。

主要的原因是很多人反映，在创业初期的融资道路上它们就像枷锁一样，限制着企业跑的更快。

于是如何避免企业在发展过程中，遇见这两个方面带来的困扰，是众多初创企业十分关注的话题。

想要解决股权架构和股权激励方面的问题，我们要先了解股权架构和股权激励是什么？

01 

股权架构是基础

早期创业阶段，合理机制的搭建，合理的法律结构设置，合理分配的合伙人股权，是最基本的事情，在这个方面需要十分重视。

因为机制架构设计的合理，可以保证企业在初期得到很快的成长，保证企业在发展过程中，不会受制于股权分配中的bug，而影响到日后的发展。

在这点上，我们看到了无数比较惨痛的，甚至失败的教训。 一些公司本来发展的挺好，但就是因为在发展的道路上，双方合伙人之间发生了分歧，暴漏了股权架构早期的一些漏洞，从而导致一颗资本市场的新星衰败、陨落。

很可怕的是，股权架构早期的一些漏洞的潜伏期很长，一般都是在五六年后的时候才会暴漏，这就让很多合伙人都没有充足的时间去弥补。

所以在早期的时候，搭建一个相对合理、相对公平的股权架构，对于创业来讲非常重要，是一个基础性的工作。

那什么样的股权架构是一个合理的呢？

一般来讲，像七三划分就是比较好的一个股权比例，八二划分也是可以的，如果是六四划分的话，需要架造构上一定的规范，包括投票权委托一些设置。

总之，一个好的股权架构的关键，也就是要保证在企业早期，有一个明确的决策人，避免企业在发展过程当中，没有一个能拍板的人。

在股权架构设计，包括未来调整的过程当中，最大的成本就来源于税务成本，所以这也是为什么我们经常和很多创业者说，早期把你的股权架构搭建的基本合理，虽然在未来发展的过程当中一定是不断变化的，一定也是需要去调整的，这个东西很多东西它是没办法预测的。

但是我们早期搭建合理架构的目的，是为了以后不用为此而付出巨大的成本损失，他不是早期非常简单的一个安排，非常简单的一个协议，就能设定好的事情，

这里还有一个问题就是，在企业发展过程中，初期很幸运的获得了投资，但股权结构又需要调整，于是很多企业可能需要进行持股平台的搭建。

持股平台的搭建的好处主要有三个：

1. 所有的员工以隔离的方式放在持股平台上，而不是直接持有实体公司的股权。那么这对于公司来讲有一个很好的躲避风险作用。避免了员工在如果有进入退出的话，要在实体公司上做股权，工商登记的变更会很麻烦。

2. 有限合伙的形态与普通公司不太一样，有限合伙人只享受有限的利益上的权利，而不享受投票决策的权利，对于避免出现决策分化有好的作用。

3. 有限合伙会被设定在一些能够享受税收政策优惠的地方，那么它作为持股的平台，将来对于公司员工在平台里面取得分红等收益的时候，它的税收也是相对合适的。

举例来看，马云用杭州云博投资咨询有限公司1100万元的注册资本，通过4个有限合伙持股平台，控制了蚂蚁金服万亿估值的盘子，就是持以这样的方式实现的控制权。

参考这些列子，我们不难发现，对于企业的发展而言，一个好的股权架构是多么至关重要。

02 

股权激励决定未来

好的股权架构决定的是发展过程中，不会因为以前的不严谨，导致企业中途落败或者陨落。而好的股权激励制度，是确定企业未来发展的动力问题。

说到股权激励，很多创始人都抱着非常好的期待，主要是希望把这个公司一部分能够给到员工，大家一起未来去发展，大家都会有动力。

股权激励也的确有这样的作用，但需要切忌的是，不要随意制定股权激励制度，因为这样会给企业发来很大的麻烦。

中国有句古话叫“不患寡而患不均”，这句话在股权激励分配上有很强的体现。有的时候公司做股权激励，是创始人是出于好意，但是做着就乱套了，然后创始人觉得自己给自己刨了很大的坑，找了很多的麻烦。

关于这方面，主要是创始人没有跟下面的员工有充分的了解，不了解每个人的工作能力是不一样，导致一些员工看到明明自己做的更多，做的更好，却拿着与那些远远不如自己的人一样的股权，内心出现了不平衡，工作态度也随著下滑。

企业的员工的没有了上进心，大家都想着有大锅饭可以吃，企业想有更好的未来基本很难实现。所以在做一些股权的相关安排上，股权激励的时候都是要着重去考量的，细节决定成败。

股权激励分配有很多种机制和模式，但是没有所谓最好的，因为每一种模式都是有利有弊，那么重要的在于说哪种是最适合你的，到底我公司适合哪种激励模式呢？

选择股权激励分配的关键，是与企业的“终极归宿”息息相关。

简单来说，做什么样的股权激励，很大程度上取决于企业的未来要去向哪里，从明天要去的地方来讨论今天到底应该怎么做，从而考虑什么样的激励是能够真正激励到员工，促使大家走向那个地方的。

而根据多年市场的经验总结，企业的“终极归宿”无外乎三个方面。

1. 公司上市，不管是境内上市还是境外上市，上市就是终极归宿。在这方面，互联网科技公司的诉求最为强烈，甚至被认为是一个里程碑，一个阶段性梦想的实现。

2. 打造继承式企业，认为上市困难或者不需要上市，追求的是家族或者合伙人来去传承我这家公司。

3. 公司做大，然后被大公司并购，因为上市过于遥远，自己也没想过，我觉得做到一定程度被我这个行业的大佬看上，最后并购就很不错。

于是这里就会出现一个问题，那就是像第二类和第三类的企业，都没有上市打算，股权激励还不如换成薪资增长靠谱。

所以，真正适合做股权激励的企业，一定是那些想要上市的企业。员工知道公司会上市，为了让自己收益翻倍，一定会用心去做，从而企业的业务线也会越来越好，市值也会增长。这是一个正循环的过程。

至于股权激励如何去做，其实基层员工有工资奖金可以，中层员工主要靠跟绩效相关的一定程度上的股权激励，当然还是去把那些特别能干绩效特别好的员工筛出来。再往上就是那些既有绩效利益挂钩的特别优秀特别好的员工。

同时那些说绩效又好，价值观又好的，我们可以他把提升为事业合伙人。把这些人聚拢起来，让它有这样的一个上升通道，进入到这样的一个阶层当中来。

再往上成为我们真正意义上的股东合伙人。所以这是在一个企业当中人才的选任晋升提拔的这样的机制。

如此一来，大家就不会因为分配的不合理，从而出现一些不利于公司发展的情况出现。

好的公司的基础，一定是要有对的人，而抓住对的人的前提，便是让他能感受到企业认同他的价值，而股权就是对他价值的最大认可。